Als je een bedrijf overneemt, is de kans klein dat je de volledige aankoopsom meteen op tafel kan leggen. Om de overname te financieren, denk je meestal aan de hulp van een bank, maar er zijn nog tal van andere mogelijkheden om je financiering rond te krijgen.
Onze adviseurs Corporate Finance zetten een aantal mogelijkheden op een rijtje, met elk hun voor- en nadelen.
De banklening
Een klassieke banklening blijft de meest populaire manier om een overname te financieren. Een belangrijke voorwaarde hierbij is dat je eigen inbreng 25 % tot 30 % van de totale aankoopsom bedraagt.
Een dergelijke lening krijg je echter pas toegekend als je een haalbaar financieel plan kan voorleggen aan de bank. Aan de hand van een uitgewerkt business- en operationeel verhaal moet je je kosten en opbrengsten kunnen aantonen onder bepaalde assumpties.
Ook een betrouwbare cash forecasting behoort tot de voorwaarden. Cashflows zijn immers de basis om je lening te kunnen terugbetalen. De bank geeft je daarvoor meestal een termijn van 6 tot 7 jaar. De terugbetalingscapaciteit van je onderneming moet dus voldoende aantoonbaar zijn vooraleer de bank je een lening zal toekennen. Een goed plan boezemt alvast vertrouwen in. De adviseurs van onze dienst Corporate Finance begeleiden je graag in het opmaken van een overtuigend en realistisch financieel plan.
Naast de klassieke banklening geven we nog enkele andere alternatieven zonder volledig te willen zijn.
Om je eigen inbreng bij een klassieke banklening te vergroten, kan je een beroep doen op Friends, Family en Fools. Dit gekende begrip uit de financiële sector is een verzamelnaam voor sympathisanten uit de familie- of vriendenkring die jou als startende ondernemer graag willen steunen. Als geldschieter hebben ze twee opties: of ze geven je een (achtergestelde) lening (zie verder), of ze krijgen kapitaal in de vorm van aandelen. Als koper haal je meer voordeel uit een lening. Zo blijf je immers zelf eigenaar van alle aandelen van de aangekochte onderneming én dus ook van de toekomstig gecreëerde waarde. Ook voor de investeerder zelf houdt het verwerven van aandelen een groter risico in. Bij een eventueel faillissement krijgt hij zijn investering pas terugbetaald nadat de openstaande gelden van respectievelijk het personeel, leveranciers, banken en (achtergestelde) leningen zijn vereffend.
Bij een win-winlening geeft een particulier een achtergestelde lening aan een onderneming, waarbij hij als uitlener van een fiscaal voordeel geniet (gelimiteerd op 75.000 euro). Bovendien kan hij bij een faillissement nog 40% van het geïnvesteerde bedrag recupereren via een eenmalig belastingkrediet. Deze vorm van lenen is in het leven geroepen om start-ups te helpen bij hun opstart.
Bij een crowd funding of crowd lending vraag je aan “the crowd” om financiering via een gespecialiseerd platform. Bij crowd lending maken investeerders gebruik van een achtergestelde lening. Deze vorm van financiering is bijvoorbeeld geschikt als je geen Friends, Family of Fools in je kennissenkring hebt die willen bijspringen. De platformen rekenen een kleine commissie aan op de toegekende gelden.
Achtergestelde lening: bij deze vorm van lening loopt de geldverstrekker een groter risico. In het geval van een faillissement komt hij in de volgorde van schuldeisers achter de andere schuldeisers. Daarom wordt dikwijls een hogere rente afgesproken van ongeveer 8 % in plaats van gebruikelijke 2-3%.
Mezzanine financiering: deze hybride vorm van financiering vormt een ‘tussenverdieping’ tussen een bankkrediet en risicokapitaal. Ze wordt afgesloten als een gewone achtergestelde lening, waarbij de uitlener de mogelijkheid heeft om de lening om te zetten naar eigen vermogen of aandelen.
Vendor loan, financiering via de verkoper: bij deze lening bekom je als overnemer een vorm van betalingsuitstel, waarbij je slechts een gedeelte van de verkoopprijs betaalt bij het sluiten van de deal. De verkoper geeft je als koper zo een vorm van krediet. Hierin speelt vertrouwen een belangrijke rol. Als je als verkoper liever geen risico’s neemt, moet je soms bereid zijn om een lagere prijs te aanvaarden.
PMV-lening: Bij sommige overnames wil de bank niet het volledige overnamebedrag financieren. Om het tekort aan te vullen kan je een beroep doen op PMV, een onderneming die is opgericht door de Vlaamse Overheid en investeringen doet om net die laatste ontbrekende stukjes bij te passen. PMV vervolledigt het financiële plaatje en helpt je aan financiële middelen om groei mogelijk te maken of andere financierders mee over de streep te trekken.
Als je niet over voldoende fondsen beschikt om de volledige overname te financieren, kan je eveneens beroep doen een investeringsfonds. Zo’n fonds wil echter de risico’s zo veel mogelijk inperken én zoveel mogelijk winst maken. Via een leveraged buy-out zal je een deel van de aandelen uit handen geven en zo de nodige liquide middelen verwerven.
Zit je nog met andere vragen rond de overname van een onderneming? In ons e-book belichten onze Corporate Finance-adviseurs 7 belangrijke aandachtspunten.
Heb je hier vragen over of heb je hulp nodig bij de financiering van een overname? Contacteer gerust onze Corporate Finance-adviseurs.
